Έπειτα από μια τόσο εκρηκτική άνοδο, μια περίοδος συσσώρευσης και αποφόρτισης θεωρείται απολύτως φυσιολογική
Έπειτα από μια τόσο εκρηκτική άνοδο, μια περίοδος συσσώρευσης και αποφόρτισης θεωρείται απολύτως φυσιολογική
Σύμφωνα με τη Phoenix Capital Research, η αγορά χρυσού ενδέχεται να βρίσκεται πλέονπολύ κοντά σε ένα σημαντικό σημείο καμπής, καθώς η απαισιοδοξία των επενδυτών έχει φτάσει σε ακραία επίπεδα που ιστορικά συνδέονται με το τέλος μιας πτωτικής κίνησης.
Έξι συνεχόμενες εβδομάδες πιέσεων
Παρότι μετά το ξέσπασμα της ανόδου των διεθνών χρηματιστηρίων στα τέλη Μαρτίου και στις αρχές Απριλίου ο χρυσός κατέγραψε προσωρινή αντίδραση, η εικόνα έκτοτε επιδεινώθηκε σημαντικά.
Το πολύτιμο μέταλλο υποχωρεί επί έξι συνεχόμενες εβδομάδες, ενώ συνολικά η διορθωτική φάση διαρκεί περισσότερο από τρεις μήνες. Η ένταση των πιέσεων έχει προκαλέσει έκπληξη ακόμη και σε αναλυτές που διατηρούσαν επιφυλάξεις για τη συνέχεια της ανόδου, δεδομένου ότι ο χρυσός είχε προηγουμένως καταγράψει μία από τις ισχυρότερες ανοδικές κινήσεις της σύγχρονης ιστορίας του.
Όπως επισημαίνει η Phoenix Capital, μετά από μια τόσο εκρηκτική άνοδο, μια περίοδος συσσώρευσης και αποφόρτισης θεωρείται απολύτως φυσιολογική. Ωστόσο, η έκταση της διόρθωσης έχει οδηγήσει μεγάλο μέρος της αγοράς σε έντονο σκεπτικισμό.
Το στοιχείο που τραβά πλέον την προσοχή των αναλυτών δεν είναι τόσο η πτώση της τιμής, όσο η κατάρρευση της επενδυτικής ψυχολογίας.
Σύμφωνα με την έκθεση, ο δείκτης Gold Miners Bullish Percent Index, ο οποίος αποτυπώνει το ποσοστό αισιόδοξων επενδυτών στον κλάδο των εταιρειών εξόρυξης χρυσού, υποχώρησε στο 0%. Πρόκειται για μια εξαιρετικά σπάνια ένδειξη, καθώς ακόμη και κατά τη διάρκεια της πανδημίας Covid-19, όταν οι αγορές κατέρρεαν παγκοσμίως, ο συγκεκριμένος δείκτης δεν είχε καταγράψει τόσο χαμηλά επίπεδα.
Για πολλούς τεχνικούς αναλυτές, οι ακραίες ενδείξεις απαισιοδοξίας συχνά λειτουργούν ως αντίθετος δείκτης, καθώς εμφανίζονται όταν η πλειονότητα των επενδυτών έχει ήδη εγκαταλείψει την αγορά.
Η Phoenix Capital Research εκτιμά ότι ο συνδυασμός μιας παρατεταμένης πτώσης άνω των τριών μηνών και της σχεδόν απόλυτης εξαφάνισης της αισιοδοξίας αποτελεί ιστορικά ισχυρή ένδειξη ότι η αγορά βρίσκεται κοντά σε ένα σημαντικό χαμηλό. Όπως αναφέρει, παρόμοιες συνθήκες στο παρελθόν έχουν συχνά σηματοδοτήσει είτε τον οριστικό πυθμένα είτε τουλάχιστον μια σημαντική αντιστροφή της τάσης.
Η λογική πίσω από αυτή την προσέγγιση είναι ότι όταν η αρνητική ψυχολογία φτάνει σε ακραία επίπεδα, οι περισσότεροι πωλητές έχουν ήδη εγκαταλείψει τις θέσεις τους, περιορίζοντας τις δυνατότητες περαιτέρω πτώσης.
Οι εξορυκτικές εταιρείες στο επίκεντρο
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται και στις εταιρείες εξόρυξης πολύτιμων μετάλλων, οι οποίες σύμφωνα με την ανάλυση συγκαταλέγονται σήμερα στους πιο υποτιμημένους κλάδους της αγοράς. Παρά την υποχώρηση των τιμών του χρυσού, οι περισσότερες εταιρείες του κλάδου εξακολουθούν να εμφανίζουν υψηλή κερδοφορία, καθώς λειτουργούν σε επίπεδα τιμών σημαντικά υψηλότερα από το κόστος παραγωγής τους.
Η Phoenix Capital Research υποστηρίζει ότι το επενδυτικό κεφάλαιο τείνει να κατευθύνεται εκεί όπου οι αποτιμήσεις είναι ελκυστικές και οι προοπτικές κερδοφορίας παραμένουν ισχυρές, στοιχείο που θα μπορούσε να ευνοήσει τον κλάδο εφόσον ο χρυσός σταθεροποιηθεί.
Η αγορά αναζητά το επόμενο σήμα
Παρότι κανείς δεν μπορεί να προβλέψει με βεβαιότητα αν ο χρυσός έχει ήδη ολοκληρώσει την πτωτική του πορεία, η εικόνα που περιγράφουν οι δείκτες επενδυτικού κλίματος παραπέμπει σε συνθήκες υπερβολικής απαισιοδοξίας.
Και όπως συμβαίνει συχνά στις αγορές, οι μεγαλύτερες ευκαιρίες εμφανίζονται όταν οι περισσότεροι επενδυτές έχουν πάψει να πιστεύουν σε αυτές. Για τους υποστηρικτές του χρυσού, το μηδενικό bullish κλίμα ίσως αποδειχθεί το ισχυρότερο επιχείρημα ότι το πολύτιμο μέταλλο βρίσκεται πλέον πολύ κοντά στον επόμενο ανοδικό του κύκλο.
www.bankingnews.gr
