«Κόντρα» στην κρίση – Πετρέλαιο πάνω από 100 δολ. και επιτόκια στα ύψη… αλλά οι επενδυτές αγοράζουν μετοχές

Με το πετρέλαιο να παραμένει πάνω από τα 100 δολ. και την  απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου να υπερβαίνει το κρίσιμο όριο του 5%, οι αγορές βρίσκονται αντιμέτωπες με ένα νέο κύμα αβεβαιότητας. Παρ’ όλα αυτά, οι επενδυτές δεν δείχνουν διατεθειμένοι να εγκαταλείψουν τις μετοχές, με το χρηματιστηριακό ράλι να συνεχίζεται παρά την ενεργειακή κρίση, τις υψηλές αποδόσεις των ομολόγων και τις γεωπολιτικές αναταράξεις.
Η τελευταία έρευνα της Bank of America σε fund managers αποκαλύπτει ότι το επενδυτικό κλίμα παραμένει αισιόδοξο, ενώ η τεχνητή νοημοσύνη εξακολουθεί να αποτελεί βασικό όχημα για νέες τοποθετήσεις. Η έρευνα διαπίστωσε ότι, παρότι η «υπερβολική αισιοδοξία» που καταγραφόταν το καλοκαίρι έχει υποχωρήσει, οι επενδυτές παραμένουν σε γενικές γραμμές αισιόδοξοι για την ανάπτυξη και τα κέρδη, ενώ η πλειονότητα αναμένει ότι οι υψηλές δαπάνες για την τεχνητή νοημοσύνη θα συνεχιστούν.
Καθαρό ποσοστό 49% των διαχειριστών κεφαλαίων παρέμενε τον Σεπτέμβριο overweight στις διεθνείς μετοχές, σύμφωνα με την έρευνα, στην οποία συμμετείχαν 170 επενδυτές που διαχειρίζονται συνολικά 470 δισ. δολάρια σε assets. Πρόκειται για μικρή υποχώρηση σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα, όμως οι μετοχές παρέμειναν η κατηγορία περιουσιακών στοιχείων στην οποία οι επενδυτές είχαν τις μεγαλύτερες overweight θέσεις.
Οι προσδοκίες για διψήφια αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά τους επόμενους 12 μήνες βρίσκονταν στο υψηλότερο επίπεδο από τον Αύγουστο του 2021, σύμφωνα με την έρευνα, ενώ το 38% των ερωτηθέντων δήλωσε ότι αναμένει ένα παγκόσμιο οικονομικό «boom» μέσα στον επόμενο χρόνο.
Η τοποθέτηση σε ομόλογα βρέθηκε στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2022.

H BlackRock εξακολουθεί να είναι bullish για τις μετοχές

Σε ενημερωτικό τους σημείωμα, οι στρατηγικοί αναλυτές του BlackRock Investment Institute (BII) ανέφεραν ότι η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων δεν έχει μεταβάλει τη στάση τους υπέρ του ρίσκου, αν και πλέον «ανεβάζουν τον πήχη για τις αποδόσεις».
«Οι υψηλότερες αποδόσεις και οι ισχυρές μετοχές δεν είναι απαραίτητα αντιφατικές μεταξύ τους, καθώς έχει σημασία τι οδηγεί τις αποδόσεις», ανέφεραν. «Όταν οι υψηλότερες αποδόσεις αντανακλούν ισχυρότερες επενδύσεις και ανάπτυξη, η επακόλουθη ενίσχυση των κερδών μπορεί να αντισταθμίσει το υψηλότερο κόστος κεφαλαίου. Αυτό εξηγεί γιατί διατηρούμε τις overweight θέσεις μας στις αμερικανικές μετοχές και την τεχνητή νοημοσύνη».
«Πιστεύουμε ότι οι επενδύσεις που σχετίζονται με την AI μπορούν να στηρίξουν την ανάπτυξη και τα κέρδη, ακόμη και όταν η ίδια επενδυτική έκρηξη απορροφά κεφάλαια, ενέργεια και άλλους σπάνιους πόρους», πρόσθεσαν.
Από την πλευρά του, ο Toni Meadows, επικεφαλής επενδύσεων στην BRI Wealth Management, δήλωσε στο CNBC ότι η νοοτροπία «χρυσού πυρετού» γύρω από την AI σημαίνει ότι θα υπάρξουν περίοδοι κατά τις οποίες οι επενδυτές θα «αναρωτιούνται για ποιο μέλλον επενδύουν». «Ο ρυθμός των επενδύσεων σε data centers AI και στις σχετικές υποδομές είναι σήμερα ακόρεστος, όμως θα υπάρξουν σημεία συμφόρησης και η κυκλική φύση ορισμένων ροών εσόδων στον κλάδο τελικά καθιστά το “AI trade” ευάλωτο σε πιέσεις», ανέφερε.
«Προς το παρόν, αμφιβάλλω ότι τα ερωτήματα που τίθενται σήμερα θα εκτροχιάσουν την ιστορία, ακόμη κι αν βρισκόμαστε πλέον σε μια περίοδο προβληματισμού και αναπροσαρμογής. Είναι πιθανό να δούμε μια σειρά από παύσεις στο AI trade. Το αν αυτές θα εξελιχθούν σε βαθύτερο sell-off εξαρτάται από το πόσο ανήσυχοι θα γίνουν οι επενδυτές σχετικά με τις αποδόσεις των επενδύσεων, τη χρηματοδότηση των δαπανών και την κυκλική φύση των εσόδων σε ορισμένους τομείς».

Ευκαιρίες για long επενδυτές

Ο Tej Sthankiya, από τη Federated Hermes, δήλωσε στο CNBC ότι το πρόσφατο sell-off στην AI δημιούργησε ευκαιρίες αγορών για επενδυτές με μακροπρόθεσμο ορίζοντα. «Είναι δύσκολο να προβλεφθεί πόσο θα διαρκέσει αυτή η μεταβλητότητα, καθώς η βραχυπρόθεσμη διάθεση της αγοράς για ανάληψη ρίσκου επηρεάζεται σε μεγάλο βαθμό από το μακροοικονομικό περιβάλλον, όπως τα επιτόκια, το πετρέλαιο και η γεωπολιτική, όπου οι τάσεις έχουν γίνει λιγότερο ευνοϊκές τις τελευταίες ημέρες και εβδομάδες», δήλωσε σε email.
«Η ανάπτυξη των data centers για την AI περιορίζεται από τη διαθεσιμότητα κρίσιμων wafers ημιαγωγών και ηλεκτρικής ενέργειας. Δεν υπάρχουν ενδείξεις ότι αυτά τα σημεία συμφόρησης θα υποχωρήσουν στο άμεσο μέλλον», πρόσθεσε.
Ο Mark Haefele, επικεφαλής επενδύσεων της UBS Global Wealth Management, ανέφερε σε ενημερωτικό του σημείωμα ότι το βασικό ερώτημα για τους επενδυτές δεν είναι αν θα επιβραδυνθεί η ανάπτυξη των πιο προηγμένων τεχνολογιών, αλλά αν η ζήτηση για AI και η δυνατότητα των εταιρειών να τη μετατρέψουν σε έσοδα θα συνεχίσουν να αυξάνονται. «Πιστεύουμε ότι η απάντηση εξακολουθεί να είναι ναι», ανέφερε. «Συνεχίζουμε να προτιμούμε μια διαφοροποιημένη προσέγγιση σε όλη την αλυσίδα αξίας της AI, συνδυάζοντας τους ωφελημένους από τις υποδομές, συμπεριλαμβανομένων των ημιαγωγών, των δικτύων, της ενέργειας και του cloud, με μεγαλύτερες πλατφόρμες και εταιρείες λογισμικού που βρίσκονται σε θέση να αποκομίσουν έσοδα από την υιοθέτηση της τεχνολογίας».
«Οι ισχυρότερες δικλίδες ασφαλείας για την AI μπορεί να αναδιαμορφώσουν τον ανταγωνισμό, όμως οι προτάσεις που έχουν κατατεθεί μέχρι σήμερα δεν αποδεικνύουν ότι ο κύκλος επενδύσεων σε υποδομές AI βρίσκεται στο τέλος του», πρόσθεσε ο Haefele.

www.bankingnews.gr