Γιατί ξαφνικά η Citigroup δίνει τιμή στόχο 24,4 ευρώ για την Εθνική τράπεζα και τα κεφάλαια 3 δισ. ευρώ που έχει διακινήσει

“Ταύρος” καιαγοραστήςσυνεχίζει να δηλώνει για τιςελληνικέςτράπεζεςηCitigroup.
Μετά τις εκθέσεις γιαAlphaBank(5,30 ευρώ),Πειραιώς(11,40 ευρώ),Εurobank(5,10 ευρώ) εξέδωσε έκθεση για την μετοχή της Εθνικής Τράπεζας,αναβαθμίζοντας σημαντικά τη νέα τιμή- στόχο σε 20 ευρώ από 17 ευρώ (23,4% άνοδος) προηγουμένως.
Μάλιστα, στο bullish σενάριο, η Citigroup, δίνει τιμή στόχο τα 24,4 ευρώ, δηλαδή μια άνοδο 51% από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών.
Οι τιμές που δίνει, ηCitigroup, παραπέμπουν σε μια άνοδο του Δείκτη πάνω από τις 3000 μονάδες (3224).
Η νέα έκθεση τηςCitigroup, αποκτά ιδιαίτερη σημασία δεδομένου ότι, στο ελληνικό χρηματιστήριο κατατάσσεται μεταξύ των πρώτων δέκα χρηματιστηριακών που διακινούν κεφάλαια επενδυτών, κυρίως από τις ΗΠΑ.
Συγκεκριμένα, έχει ακριβή εικόνα για τις καθημερινές εισροές στην ελληνική αγορά τόσο μέσω ΗΠΑ, όσο και μέσω του δικτύου της στην Ευρώπη: Μέσα στο πρώτο επτάμηνο έχει πραγματοποιήσει συναλλαγές 3 δισ. ευρώ κατέχοντας μερίδιο 3,20%, ενώ μόνο τον περασμένο Ιούλιο διακίνησε 353,3 εκατ. ευρώ.
Σύμφωνα με τηνCitigroup, ο καταλύτης για την νέα αποτίμηση της Εθνικής Τράπεζας είναι η μείωση της παραδοχής της για το κόστος ιδίων κεφαλαίων σε 10% από 11%. Μετά από τα αποτελέσματα του εξαμήνου, η Citi αυξάνει τα κέρδη ανά μετοχή κατά 1% για φέτος, 4% για το 2027 και 3% για το 2028, κυρίως λόγω των υψηλότερων εκτιμήσεων για τα καθαρά έσοδα από τόκους, ύστερα από την ισχυρή ανάπτυξη των δανείων και της ενίσχυσης από την άνοδο των επιτοκίων.
Σε ό,τι αφορά τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη αναμένει 1,257 δισ. ευρώ για το 2026, 1,380 δισ. ευρώ για το 2027 και σχεδόν 1,4 δισ. ευρώ για το 2028. Η κερδοφορία στηρίζεται στην δανειακή ανάπτυξη του χαρτοφυλακίου της Εθνικής Τράπεζας με 43,4 δισ. ευρώ φέτος 46 δισ. ευρώ για το 2027 και 48,3 δισ. ευρώ για το 2028. Είναι χαρακτηριστικό ότι στην τιμή- στόχο των 20 ευρώ, συνυπολογίζεται 0,77 ευρώ από την μελλοντική διανομή κεφαλαίου με δείκτη κεφαλαίου CET1 14%, ενώ δεν περιλαμβάνεται το μέρισμα των επόμενων 12 μηνών, ύψους 0,78 ευρώ ανά μετοχή.
Σε ό,τι αφορά την αποδοτικότητα ιδίων κεφαλαίων, η Citi, για φέτος προβλέπει να διαμορφωθεί σε 13,8% έναντι άνω του 15% της καθοδήγησης της Εθνικής Τράπεζας.
Για το 2027, αναμένει απόδοση 14,8% και 15,4% για το 2028. Σ ότι αφορά το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο εκτιμάται ότι θα υποχωρήσει οριακά στο 3,22% φέτος, πριν ανακάμψει στο 3,34% το 2027 και στο 3,42% το 2028.

Οι τιμές- στόχοι για Alpha Bank, Εurobank, Tράπεζα Πειραιώς και τα bullish σενάρια

H μεγαλύτερη αύξηση κερδών ανά μετοχή της Alpha Bank (+2% για το 2026) αλλά και η μείωση του κόστους ιδίων κεφαλαίων (10,4%) αποτελεί την βάση για την αναβάθμιση με τιμή- στόχο τα 5,30 ευρώ, και προσαρμοσμένα κέρδη 1 δισ. ευρώ για το 2026. Στο bullish σενάριο, η Citi, δίνει τιμή-στόχο τα 6,90 ευρώ.
Ταυτόχρονα, η Citi, αύξησε στα 5,10 ευρώ από 5 ευρώ προηγουμένως την τιμή- στόχο για την Eurobank δίνοντας σύσταση αγοράς.
Η Citi επισημαίνει ότι ενσωμάτωσε στις προβλέψεις της τις ισχυρές λειτουργικές τάσεις στα πρόσφατα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου και την αναβαθμισμένη καθοδήγηση της διοίκησης της Eurobank.
Συνεπώς, αύξησε τις προβλέψεις της τα υποκείμενα κέρδη ανά μετοχή (EPS) κατά +4% φέτος, +3% του χρόνου και +2% στο 2028, κυρίως λόγω των υψηλότερων καθαρών εσόδων από τόκους, του ισχυρού όγκου δανείων της ευνοϊκής επίδρασης από τα υψηλότερα επιτόκια της αγοράς, αλλά και των υψηλότερων εκτιμήσεων για τα έσοδα από αμοιβές.
Τέλος για την Τράπεζα Πειραιώς, η Citi, αναβάθμισε την τιμή- στόχο στα 11,40 ευρώ από 11,35 ευρώ προηγουμένως με σύσταση αγοράς ενώ με βάση μερισματική απόδοση 5,5% η συνολική αναμενόμενη απόδοση της μετοχής τράπεζας τοποθετείται στο 19,9%.
Τα καθαρά κέρδη της Πειραιώς αναμένονται σε 1,1 δισ. ευρώ για φέτος, 1,3 δισ. ευρώ για το 2027 και 1,4 δισ. ευρώ για το 2028. Στο bullish σενάριο η τιμή-στόχος της Πειραιώς τοποθετείται στα 14,60 ευρώ με περιθώριο ανόδου 46%.

Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr