Καταναλωτές στα όρια – Τι φοβάται η Wall Street

Μια εύκολη ματιά στην κατανάλωση στις ΗΠΑ μπορεί να στέλνει το μήνυμα ότι παρά τον πληθωρισμό η ατμομηχανή της αμερικανικής οικονομίας καλά κρατεί.

Ωστόσο δεν είναι ακριβώς έτσι. Ενώ οι λιανικές πωλήσεις και οι προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες έχουν αυξηθεί το ίδιο ισχύει και για τα δάνεια καταναλωτικής πίστης. Και το κλίμα έχει καταρρεύσει υπό το βάρος των επίμονα υψηλών τιμών του πετρελαίου και των αυξανόμενων αποδόσεων των ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου.

H πρόσφατη προκαταρκτική ένδειξη καταναλωτικού κλίματος από το Πανεπιστήμιο του Μίσιγκαν την Παρασκευή έφτασε στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων πέντε μηνών, καθώς οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό αυξήθηκαν.

Τα τελευταία στοιχεία της New York Fed αποτελούν μια επιπλέον ένδειξη που αναδεικνύει την επίμονη απαισιοδοξία των Αμερικανών σχετικά με μια οικονομία που εξακολουθεί να αναπτύσσεται.

Οι εκτιμήσεις των καταναλωτών για τον πληθωρισμό σε ορίζοντα ενός έτους ανήλθαν σε διάμεση τιμή 3,9% τον Σεπτέμβριο, σημειώνοντας άνοδο από το 3,6% του προηγούμενου μήνα και φτάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2023.

Ανησυχεί η Wall Street

Τα στοιχεία δεν διέφυγαν της προσοχής της Wall Street προκαλώντας ανησυχία για την τύχη ενός βασικού πυλώνα στήριξης μιας χρηματιστηριακής αγοράς που «φλερτάρει» με ιστορικά επίπεδα.

«Οι καταναλωτές απλώς δεν μπορούν να αντέξουν τη διαρκή άνοδο των τιμών» λέει στο Bloomberg ο Eric Clark, επικεφαλής επενδύσεων της Accuvest Global Advisors. «Οι μισθοί μας δεν αυξάνονται με τον ίδιο ρυθμό με τον πληθωρισμό που βιώνουμε τις περισσότερες φορές, γεγονός που αναγκάζει τους καταναλωτές να προβαίνουν σε επιλογές».

Καθώς πλησιάζει η περίοδος ανακοίνωσης των εταιρικών αποτελεσμάτων, οι επενδυτές και οι αναλυτές στρατηγικής εστιάζουν στην αξιολόγηση της οικονομικής κατάστασης των καταναλωτών. Θα παρακολουθήσουν στενά τα στοιχεία για τις δαπάνες μέσω πιστωτικών καρτών, καθώς οι μεγάλες τράπεζες ξεκινούν τις σχετικές ανακοινώσεις αυτή την εβδομάδα. Παράλληλα, θα μελετήσουν τις προβλέψεις των εταιρειών λιανικού εμπορίου ενόψει της εορταστικής περιόδου των αγορών.

«Αναζητούμε ενδείξεις εξάντλησης» σημειώνει ο Tom Hainlin, εθνικός στρατηγικός αναλυτής επενδύσεων της US Bank. «Υπάρχει άραγε κάποιο σημείο όπου οι υψηλότερες τιμές στα τρόφιμα και τα καύσιμα θα κάμψουν τελικά τις αντοχές του καταναλωτή;»

Οι αναλυτές της Wall Street αναθεωρούν προς τα κάτω τις εκτιμήσεις για την κερδοφορία των εταιρειών καταναλωτικών αγαθών διακριτικής ευχέρειας και των βασικών προϊόντων.

Για πρώτη φορά από τα τέλη του 2024, οι επενδυτές αναμένουν αρνητική μεταβολή στα κέρδη των κλάδων ειδών πολυτελείας/μη αναγκαίων καταναλωτικών αγαθών (consumer discretionary) και βασικών καταναλωτικών αγαθών (consumer staples), σύμφωνα με στοιχεία της Bloomberg Intelligence.

Οι κλάδοι αυτοί εκτιμάται ότι θα λειτουργήσουν ανασταλτικά στην προβλεπόμενη αύξηση των κερδών του δείκτη S&P 500 κατά 30% το 2026.

Ένα δυσοίωνο σημάδι

Αν και οι δύο αυτοί κλάδοι αντιπροσωπεύουν συνολικά μόλις το 13% της στάθμισης του δείκτη S&P 500, η αδυναμία τους θεωρείται δυσοίωνο σημάδι για την αγορά μετοχών, λόγω της σημασίας των καταναλωτών για την οικονομία. Μια σαφής μείωση των δαπανών για είδη μεγάλης αξίας, όπως τα υδρομασάζ (hot tubs), τα οποία τα νοικοκυριά αγοράζουν συνήθως με πιστωτικές κάρτες αντί για μετρητά, θα εκλαμβανόταν ως προειδοποιητική ένδειξη για τη συνολική καταναλωτική δαπάνη.

Η πορεία των μετοχών υποδηλώνει μεγαλύτερη δυσχέρεια στον κλάδο της κατανάλωσης απ’ ό,τι ίσως αφήνουν να εννοηθεί τα οικονομικά στοιχεία

«Η καταναλωτική συμπεριφορά μπορεί να παρουσιάσει τέτοια ακραία αδυναμία, ώστε να κλονίσει την εμπιστοσύνη στην υπόλοιπη οικονομία» εκτιμά η Gina Martin Adams, επικεφαλής στρατηγικής αγοράς στην HB Wealth Management. «Αυτό θα αποτελούσε το σοκ που θα μπορούσε να ανατρέψει την κατάσταση».

Ωστόσο, κάτι τέτοιο δεν θεωρείται πιθανό, δεδομένης της πρόσφατης ανθεκτικότητας των στοιχείων για τις καταναλωτικές δαπάνες και την αύξηση των μισθών, όπως σημείωσε η ίδια. Παρ’ όλα αυτά, τα πρώτα σημάδια προβλημάτων θα εκδηλωθούν με τη μείωση των αγορών μεγάλης αξίας, για τις οποίες οι καταναλωτές συνήθως προσφεύγουν στον δανεισμό, πρόσθεσε.

«Από ψυγεία και οικιακά έπιπλα μέχρι αυτοκίνητα και κατοικίες», ανέφερε η Martin Adams. «Πρόκειται για εκείνες τις κατηγορίες διαρκών αγαθών που είναι ευαίσθητες στα επιτόκια και οι οποίες αναδεικνύουν την καταναλωτική αδυναμία».

Ένα κρίσιμο ερώτημα είναι σε ποιο βαθμό τα ισχυρά στοιχεία για τις καταναλωτικές δαπάνες οφείλονται στις αυξανόμενες τιμές, με τους Αμερικανούς να δαπανούν περισσότερα χρήματα για λιγότερα αγαθά και υπηρεσίες. Οι λιανικές πωλήσεις και οι δαπάνες προσωπικής κατανάλωσης κινούνται σε ικανοποιητικά επίπεδα, ωστόσο τα στοιχεία δεν είναι προσαρμοσμένα στον πληθωρισμό, ενώ τα αποτελέσματα των επιχειρήσεων κρίνονται αδύναμα.

Οι επιπτώσεις αρχίζουν να γίνονται αισθητές ακόμη και σε μικρότερες αγορές. Οι μετοχές των εστιατορικών ομίλων δέχονται ισχυρές πιέσεις, καθώς ο πληθωρισμός και η αυξημένη χρήση φαρμάκων για την απώλεια βάρους περιορίζουν την κίνηση στα καταστήματα.

Οι εταιρείες αθλητικών ειδών Nike και Lululemon δρομολογούν προγράμματα αναδιάρθρωσης με στόχο την αναστροφή της πτώσης των πωλήσεων.

Παράλληλα, δυσκολίες αντιμετωπίζουν και οι εταιρείες παραγωγής σνακ (όπως πατατάκια) και δημητριακών, με τις Conagra Brands Inc. και Campbell’s Co. να ανακοινώνουν απογοητευτικές προβλέψεις τον περασμένο μήνα.

Κάμψη για το Big Mac

Στη McDonald’s Corp., οι πωλήσεις του Big Mac κατρακυλούν και η μετοχή της εταιρείας υποχωρεί κατά 23% από τις αρχές του 2026, οδεύοντας προς τη χειρότερη χρονιά της από το 2002.

«Οτιδήποτε μεταφέρεται με φορτηγό υφίσταται αυξήσεις τιμών» υπογραμμίζει ο Anthony Saglimbene, επικεφαλής στρατηγικής αγοράς στην Ameriprise Advisor Services.

Οι επενδυτές προσπαθούν ήδη να προλάβουν τις εξελίξεις, αποσύροντας τεράστια κεφάλαια από τους κλάδους των βασικών και των μη βασικών καταναλωτικών αγαθών, οι οποίοι έχουν σημειώσει φέτος χαμηλότερες επιδόσεις σε σχέση με τον γενικό δείκτη S&P 500. Το State Street Consumer Discretionary Select Sector SPDR ETF —το μεγαλύτερο διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο (ETF) στις ΗΠΑ που εστιάζει στην κατανάλωση— κατέγραψε καθαρές εκροές ύψους 638 εκατ. δολαρίων τον Σεπτέμβριο, το υψηλότερο ποσό από τον Ιανουάριο.

Στην πραγματικότητα, οι μετοχές του κλάδου μη βασικών καταναλωτικών αγαθών τα πηγαίνουν ακόμη χειρότερα απ’ ό,τι υποδηλώνουν οι επιδόσεις του κλάδου, καθώς ο τεχνολογικός κολοσσός Amazon.com Inc. κατέχει μακράν τη μεγαλύτερη βαρύτητα στο καλάθι των μετοχών.

Το ερώτημα που παραμένει είναι αν η αδυναμία της καταναλωτικής ζήτησης θα παίξει τελικά ουσιαστικό ρόλο σε μια αγορά όπου κυριαρχούν οι δαπάνες για την τεχνητή νοημοσύνη.

«Πιστεύω ότι η πορεία των μετοχών υποδηλώνει μεγαλύτερη δυσχέρεια στον κλάδο της κατανάλωσης απ’ ό,τι ίσως αφήνουν να εννοηθεί τα οικονομικά στοιχεία» εκτιμά ο Ross Mayfield, αναλυτής επενδυτικής στρατηγικής στην Baird.

Πηγή – in.gr (ot.gr)

ΔΙΑΦΗΜΙΣΗ

BUY & SELL IN CYPRUSwww.buyme.cy