ΕλλάδαΣύμφωνα με την Alpha Finance-AXIA, ηAVAXεξακολουθεί να διαπραγματεύεται με discount έναντι των ομοειδών εταιρειών του κλάδου, αφήνοντας περιθώριο για rerating της μετοχής.
Για το 2027, το εκτιμώμενο P/E της εταιρείας διαμορφώνεται στις 8,4 φορές, ενώ το EV/EBITDA στις 5,5 φορές, έναντι 14,0 και 6,2 φορές αντίστοιχα για το συγκρίσιμο δείγμα.
Η αποτίμηση αυτή, σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, δεν αντανακλά πλήρως τη δυναμική βελτίωσης των οικονομικών μεγεθών και της χρηματοοικονομικής θέσης του ομίλου.
Ισχυρή αναμένεται η πορεία της κερδοφορίας τα επόμενα χρόνια.
Η Alpha Finance-AXIA προβλέπει αύξηση των καθαρών κερδών της AVAX από 48 εκατ. ευρώ το 2025 σε 75,9 εκατ. ευρώ το 2030, που αντιστοιχεί σε σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης (CAGR) 9,6%.
Βασικός μοχλός ανάπτυξης παραμένει ο κατασκευαστικός κλάδος, ενώ σταδιακά αυξάνεται η συνεισφορά των παραχωρήσεων.
Ειδικότερα, η συμμετοχή των παραχωρήσεων στοEBITDAτου ομίλου αναμένεται να ενισχυθεί από μόλις 7% το 2025 σε 23% το 2030, μεταβάλλοντας σταδιακά το μείγμα των δραστηριοτήτων και ενισχύοντας την ποιότητα των επαναλαμβανόμενων εσόδων.
«Κλειδί» η απομόχλευση
Σημαντική βελτίωση προβλέπεται και στη χρηματοοικονομική θέση της AVAX, με ισχυρότερη μετατροπή των κερδών σε ταμειακές ροές και παράλληλη αποκλιμάκωση της μόχλευσης.
Η Alpha Finance-AXIA εκτιμά ότι ο δείκτης net debt/EBITDA θα υποχωρήσει από περίπου 2,1 φορές το 2025 σε μόλις 0,4 φορές το 2030, εξέλιξη που ενισχύει περαιτέρω το επενδυτικό story της εταιρείας.
Θετική είναι η εικόνα και σε επίπεδο επιστροφών προς τους μετόχους.
Το μέρισμα της AVAX έχει υπερτριπλασιαστεί από το 2022, ενώ η Alpha Finance-AXIA αναμένει περαιτέρω αύξηση του DPS, από 0,10 ευρώ ανά μετοχή το 2025 σε 0,12 ευρώ το 2030.
Παρά την αύξηση των διανομών, το payout ratio εκτιμάται ότι θα παραμείνει μεταξύ 31% και 40% των καθαρών κερδών της μητρικής έως το 2030.
Στον πυρήνα της επενδυτικής περίπτωσης βρίσκεται το ισχυρό ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων, το οποίο ανέρχεται σήμερα σε περίπου 2,7 δισ. ευρώ.
Η Alpha Finance-AXIA θεωρεί ότι η δυνατότητα της AVAX να αναλαμβάνει και να εκτελεί μεγάλα και σύνθετα έργα, με υψηλότερα περιθώρια κέρδους, αποτελεί βασικό παράγοντα για τη βελτίωση των οικονομικών της μεγεθών.
Παράλληλα, θετικές είναι οι προοπτικές τόσο για την ελληνική αγορά υποδομών όσο και για τον ευρωπαϊκό κλάδο ενεργειακών έργων EPC.
Η ελληνική κατασκευαστική δραστηριότητα εξακολουθεί να ενισχύεται, καθώς οι επενδυτικές ανάγκες του δημόσιου και του ιδιωτικού τομέα δημιουργούν σημαντικό όγκο νέων έργων. Ενδεικτικά, η ακαθάριστη προστιθέμενη αξία του κατασκευαστικού κλάδου αυξήθηκε περίπου 13% το 2025, ρυθμός σημαντικά υψηλότερος από την ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας συνολικά.
Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η Alpha Finance-AXIA εκτιμά ότι η AVAX βρίσκεται σε θέση να αξιοποιήσει τη δυναμική της αγοράς, εστιάζοντας σε μεγάλα, σύνθετα και υψηλότερου περιθωρίου έργα.
Ταυτόχρονα, το υφιστάμενο backlog παρέχει ορατότητα περίπου τριών ετών, ενισχύοντας την προβλεψιμότητα των μελλοντικών εσόδων και κερδών και δημιουργώντας τις προϋποθέσεις για περαιτέρω βελτίωση της αποτίμησης της μετοχής.
www.bankingnews.gr
