Επιτόκια: Έρχεται νέα αύξηση από την ΕΚΤ; Οι δύο αριθμοί που θα κρίνουν τα πάντα

      
Στην πορεία του πετρελαίου και στα νέα στοιχεία για τον πληθωρισμό είναι πλέον στραμμένη η προσοχή της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, καθώς στα τέλη Οκτωβρίου θα κληθεί να αποφασίσει εάν θα προχωρήσει σε νέα αύξηση των επιτοκίων ή εάν θα πατήσει προσωρινά «φρένο». Καθοριστική θεωρείται η 2α Οκτωβρίου, όταν αναμένεται η πρώτη εκτίμηση της Eurostat για τον πληθωρισμό του Σεπτεμβρίου.
Η νέα άνοδος των ενεργειακών τιμών έχει ανατρέψει τα δεδομένα για την ΕΚΤ, η οποία μόλις στις 10 Σεπτεμβρίου προχώρησε σε αύξηση των τριών βασικών επιτοκίων της κατά 25 μονάδες βάσης.
Το επιτόκιο διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων διαμορφώθηκε έτσι στο 2,50%, το επιτόκιο κύριας αναχρηματοδότησης στο 2,65% και το επιτόκιο οριακής χρηματοδότησης στο 2,90%.
Η επόμενη κρίσιμη απόφαση αναμένεται στις 29 Οκτωβρίου.
Δύο δεδομένα βρίσκονται στο επίκεντρο: ο πληθωρισμός του Σεπτεμβρίου και η πορεία των τιμών του πετρελαίου.
Οι διεθνείς τιμές του πετρελαίου έχουν δεχθεί νέες ανοδικές πιέσεις, με το Brent να έχει κινηθεί ξανά πάνω από την περιοχή των 100 δολαρίων το βαρέλι, εν μέσω αυξημένης ανησυχίας για τις ενεργειακές ροές.
Το ερώτημα για την ΕΚΤ είναι κατά πόσο το ενεργειακό σοκ θα περιοριστεί ή εάν οι αυξήσεις θα αρχίσουν να περνούν με μεγαλύτερη ένταση στις τιμές αγαθών και υπηρεσιών.
Εφόσον το πετρέλαιο αποκλιμακωθεί κάτω από την περιοχή των 100 δολαρίων το βαρέλι και τα στοιχεία του Σεπτεμβρίου δεν καταγράψουν σημαντική νέα επιτάχυνση του πληθωρισμού, δημιουργείται μεγαλύτερο περιθώριο ώστε η ΕΚΤ να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στις 29 Οκτωβρίου.
Σε ένα τέτοιο σενάριο, μια ενδεχόμενη επόμενη αύξηση θα μπορούσε να μετατεθεί για τη συνεδρίαση της 17ης Δεκεμβρίου.
Μέχρι τότε η ΕΚΤ θα διαθέτει περισσότερα δεδομένα για να αξιολογήσει τόσο τη διάρκεια όσο και την ένταση του ενεργειακού σοκ.
Αντίθετα, μια παρατεταμένη διατήρηση του πετρελαίου πάνω από τα 100 δολάρια θα ενίσχυε τις πληθωριστικές πιέσεις και, μαζί τους, τα επιχειρήματα για νέα νομισματική παρέμβαση.
Το πρώτο μεγάλο τεστ έρχεται νωρίτερα.
Στις 2 Οκτωβρίου αναμένεται η πρώτη εκτίμηση της Eurostat για τον πληθωρισμό του Σεπτεμβρίου.
Τον Αύγουστο ο ετήσιος πληθωρισμός στην Ευρωζώνη είχε αυξηθεί στο 3,3% από 2,9% τον Ιούλιο, με την ενέργεια να αποτελεί βασικό παράγοντα της επιτάχυνσης.
Εάν τα νέα στοιχεία δείξουν ότι οι αυξήσεις παραμένουν υπό έλεγχο και, κυρίως, ότι το ακριβότερο ενεργειακό κόστος δεν περνά με μεγαλύτερη ένταση στις υπηρεσίες, στα τρόφιμα και στα υπόλοιπα αγαθά, θα ενισχυθεί το σενάριο διατήρησης των επιτοκίων στα σημερινά επίπεδα τον Οκτώβριο.
Οι τελευταίες προβλέψεις της ΕΚΤ δείχνουν ότι η επιστροφή στον στόχο του 2% δεν αναμένεται άμεσα.
Η ΕΚΤ προβλέπει μέσο πληθωρισμό 3% το 2026, 2,5% το 2027 και 2,1% το 2028.
Η ίδια η Κεντρική Τράπεζα ξεκαθαρίζει πάντως ότι δεν έχει δεσμευτεί εκ των προτέρων για συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων. Οι αποφάσεις θα λαμβάνονται συνεδρίαση με συνεδρίαση, με βάση τα νέα οικονομικά στοιχεία, την πορεία του πληθωρισμού και τον τρόπο με τον οποίο οι προηγούμενες αυξήσεις επιτοκίων περνούν στην οικονομία.
Για νοικοκυριά και επιχειρήσεις, επομένως, το επόμενο κρίσιμο διάστημα αρχίζει στις 2 Οκτωβρίου με τον πληθωρισμό και κορυφώνεται στις 29 Οκτωβρίου με την απόφαση της ΕΚΤ.

Πηγή – Διάλογος

ΔΙΑΦΗΜΙΣΗ