ΔιεθνήΗ χρηματιστηριακή θέτει τη νέα τιμή-στόχο στα 15,30 ευρώ ανά μετοχή, εκτιμώντας ότι το περιθώριο ανόδου διαμορφώνεται στο 62% από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών, ενώ προβλέπει σημαντικό μετασχηματισμό της AKTOR μέσα στην επόμενη πενταετία.
Σύμφωνα με την ανάλυση, ο όμιλος εισέρχεται σε μια νέα φάση ανάπτυξης, με αιχμή τις υποδομές, τις παραχωρήσεις, τις Συμπράξεις Δημόσιου και Ιδιωτικού Τομέα (ΣΔΙΤ) και την ενέργεια.
Η Euroxx εκτιμά ότι ηAKTORμπορεί να επιτύχει ετήσιο σύνθετο ρυθμό αύξησης τουEBITDAτης τάξης του 24%, δημιουργώντας μία από τις πλέον δυναμικές πλατφόρμες υποδομών και ενέργειας στην αγορά.
Επενδυτικό πρόγραμμα 3 δισ. ευρώ – Τριπλασιασμός EBITDA έως το 2030
Κεντρικός πυλώνας του επιχειρηματικού σχεδιασμού της AKTOR είναι η υλοποίηση ενός εκτεταμένου επενδυτικού προγράμματος, το οποίο για την περίοδο 2026-2031 εκτιμάται σε περίπου 3 δισ. ευρώ.
Οι επενδύσεις θα κατευθυνθούν κυρίως στους τομείς των παραχωρήσεων, των ΣΔΙΤ και της ενέργειας, με στόχο τη διαφοροποίηση των πηγών εσόδων και την ενίσχυση της επαναλαμβανόμενης κερδοφορίας.
Η Euroxx προβλέπει ότι έως το 2030 ο όμιλος θα έχει διαμορφώσει ένα ευρύτερα διαφοροποιημένο επιχειρηματικό μοντέλο, με προσαρμοσμένο EBITDA άνω των 600 εκατ. ευρώ, περίπου τριπλάσιο σε σχέση με το εκτιμώμενο επίπεδο του 2026.
Η εξέλιξη αυτή θα αλλάξει ουσιαστικά το προφίλ της AKTOR, καθώς η κυκλικότητα και οι διακυμάνσεις των ταμειακών ροών που χαρακτηρίζουν τον κατασκευαστικό κλάδο θα αντισταθμίζονται ολοένα περισσότερο από τη σταθερότερη κερδοφορία των παραχωρήσεων, των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας (ΑΠΕ), της διαχείρισης απορριμμάτων και του υγροποιημένου φυσικού αερίου (LNG).
Με αυτόν τον τρόπο, η AKTOR επιδιώκει να περάσει από ένα επιχειρηματικό μοντέλο με ισχυρή εξάρτηση από τις κατασκευές σε έναν πολυδιάστατο όμιλο υποδομών και ενέργειας, με μεγαλύτερη προβλεψιμότητα εσόδων και κερδών.
Περιθώρια για νέες εξαγορές και επενδύσεις
Ένα από τα βασικά συμπεράσματα της ανάλυσης της Euroxx είναι ότι το επιχειρηματικό σχέδιο της AKTOR ενδέχεται να αποδειχθεί συντηρητικό, καθώς ο όμιλος διατηρεί περιθώρια για πρόσθετες επενδύσεις και εξαγορές.
Η ολοκλήρωση της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου έχει ενισχύσει τη χρηματοοικονομική του θέση, προσφέροντας μεγαλύτερη ευελιξία για την αξιοποίηση νέων επιχειρηματικών ευκαιριών.
Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, ο καθαρός δανεισμός παραμένει σε διαχειρίσιμα επίπεδα μετά την αύξηση κεφαλαίου. Για το πρώτο εξάμηνο του 2026, ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς προσαρμοσμένο EBITDA, σε pro forma βάση και με βάση τα στοιχεία των τελευταίων 12 μηνών, διαμορφωνόταν σε 1,9 φορές.
Παράλληλα, εάν εξαιρεθεί ο δανεισμός χωρίς αναγωγή (non-recourse debt), η AKTOR εμφάνιζε καθαρή ταμειακή θέση περίπου 400 εκατ. ευρώ.
Η χρηματοοικονομική αυτή εικόνα δημιουργεί περιθώρια για περαιτέρω επέκταση της επιχειρηματικής πλατφόρμας, είτε μέσω εξαγορών και συγχωνεύσεων (M&A) είτε μέσω νέων κεφαλαιουχικών δαπανών.
Η Euroxx επισημαίνει ότι οι παραπάνω δυνατότητες συνιστούν δυνητικούς καταλύτες πρόσθετης ανάπτυξης, πέραν όσων περιλαμβάνονται ήδη στο υφιστάμενο επιχειρηματικό σχέδιο.
ΑΠΕ, μπαταρίες και LNG οι δυνητικοί καταλύτες
Ιδιαίτερη σημασία αποδίδει η Euroxx στις προοπτικές ανάπτυξης των ενεργειακών δραστηριοτήτων της AKTOR.
Η περαιτέρω ανάπτυξη των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας, η επέκταση των συστημάτων αποθήκευσης ενέργειας μέσω μπαταριών και η δραστηριοποίηση στον τομέα του LNG θα μπορούσαν να προσφέρουν πρόσθετη ώθηση στην κερδοφορία.
Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, οι συγκεκριμένοι τομείς δημιουργούν περιθώρια θετικών εκπλήξεων σε σχέση με τους σημερινούς στόχους του επιχειρηματικού σχεδίου.
Η ανάπτυξη δραστηριοτήτων με μεγαλύτερη προβλεψιμότητα ταμειακών ροών αναμένεται να ενισχύσει τη συνολική ανθεκτικότητα του ομίλου και να περιορίσει την εξάρτησή του από τις διακυμάνσεις του κατασκευαστικού κύκλου.
Το κρίσιμο στοιχείο είναι ότι η AKTOR δεν στηρίζεται πλέον αποκλειστικά στην αύξηση του κατασκευαστικού της αντικειμένου. Η στρατηγική της προβλέπει την ανάπτυξη ενός ευρύτερου χαρτοφυλακίου δραστηριοτήτων, το οποίο μπορεί να παράγει επαναλαμβανόμενα έσοδα και να στηρίζει τη μακροπρόθεσμη κερδοφορία.
www.bankingnews.gr
